“고래들은 뭔가 알고 있는 것 같아…”

“거래소로 대량 입금? 매도 신호인가?”

“차트만 보면 한계가 있어…”

가격 차트는 결과만 보여줍니다.

하지만 온체인 데이터는 원인을 보여줍니다.

실제 사례:

2021년 5월 비트코인 폭락:

• 차트: 급락만 보임
• 온체인: 고래들이 2주 전부터 거래소 대량 입금
• → 미리 알 수 있었음

2020년 말 이더리움 상승:

• 차트: 횡보
• 온체인: 거래소에서 대량 출금, 스테이킹 급증
• → 상승 전 매수 기회

2022년 루나 사태:

• 차트: 급락 시작
• 온체인: 대형 지갑들이 1주일 전부터 탈출
• → 조기 경고 신호

온체인 데이터는 거짓말하지 않습니다. 블록체인에 모든 진실이 기록됩니다

오늘은 온체인 분석의 심화 전략을 알려드리겠습니다.

온체인 분석이란?

기본 개념부터 이해해봅시다.

정의

온체인 분석은 블록체인에 기록된 모든 거래 데이터를 분석하는 것입니다.

블록체인에 기록되는 것:

• 모든 송금
• 지갑 잔액
• 거래소 입출금
• 스마트 컨트랙트 상호작용
• 스테이킹, 언스테이킹

분석 가능한 것:

• 고래 움직임
• 거래소 유출입
• 네트워크 활성도
• 보유자 행동
• 공급 분포

온체인 vs 오프체인

온체인 (블록체인):

• ✅ 투명
• ✅ 검증 가능
• ✅ 조작 불가
• ✅ 실시간
• 예: 지갑 간 전송, DEX 거래

오프체인 (거래소 내부):

• ❌ 비공개
• ❌ 검증 불가
• ❌ 조작 가능
• 예: 거래소 내부 거래

중요한 움직임은 결국 온체인으로 나타남:

• 거래소 입출금
• 큰 지갑 이동
• 메인넷 활동

왜 중요한가?

조기 신호:

• 가격보다 먼저 움직임
• 스마트 머니 추적
• 추세 변화 감지

진실된 데이터:

• 조작 불가능
• 실제 수요/공급
• 가짜 뉴스 검증

전략적 우위:

• 남들보다 먼저 알기
• 대응 시간 확보
• 수익 극대화

주요 온체인 지표

핵심 지표들을 알아봅시다.

1. 거래소 유출입 (Exchange Flow)

개념: 거래소로 들어가는/나오는 코인

유입 (Inflow) 증가:

• 의미: 매도 준비
• 신호: 약세
• 행동: 관망 또는 매도

유출 (Outflow) 증가:

• 의미: 장기 보유 준비
• 신호: 강세
• 행동: 매수 고려

예시:

• BTC 거래소 유입 10만 개 → 매도 압력
• ETH 거래소 유출 50만 개 → 강세 신호

확인 방법:

• CryptoQuant
• Glassnode
• Santiment

2. 거래소 잔고 (Exchange Reserve)

개념: 거래소에 있는 총 코인 수량

잔고 감소:

• 의미: 사람들이 인출 중
• 공급 감소 → 가격 상승 압력
• 강세 신호

잔고 증가:

• 의미: 사람들이 입금 중
• 공급 증가 → 가격 하락 압력
• 약세 신호

장기 추세:

• 2020-2021: BTC 거래소 잔고 감소 → 대상승
• 2022: 잔고 증가 → 약세장

3. 고래 지갑 (Whale Wallets)

정의: 대량 보유 지갑 (예: 1,000 BTC 이상)

추적 항목:

• 신규 축적 vs 분산
• 거래소 이동
• 거래 패턴

신호:

• 고래 축적 증가 → 강세
• 고래 분산 증가 → 약세
• 고래→거래소 대량 이동 → 매도 임박

도구:

• Whale Alert (텔레그램/트위터)
• Nansen
• Etherscan (대형 지갑 추적)

4. 활성 주소 (Active Addresses)

개념: 하루에 거래하는 고유 주소 수

증가:

• 네트워크 활성화
• 채택 증가
• 강세 신호

감소:

• 관심 감소
• 사용자 이탈
• 약세 신호

주의:

• 한 사람이 여러 주소 가능
• 절대 지표 아님
• 다른 지표와 함께 확인

5. NVT 비율 (Network Value to Transactions)

공식:

NVT = 시가총액 / 일일 거래량 (USD)

의미:

• 주식의 PER과 유사
• 네트워크 가치 vs 실제 사용

해석:

• NVT 높음 (>100): 과대평가 가능성
• NVT 낮음 (<50): 과소평가 가능성

예시:

• BTC NVT: 평균 60-80
• 150 이상: 고점 근처
• 40 이하: 저점 근처

6. MVRV 비율 (Market Value to Realized Value)

공식:

MVRV = 시가총액 / 실현 시가총액

실현 시가총액:

• 각 코인을 마지막 이동 가격으로 계산
• 평균 취득가 추정

해석:

• MVRV > 3.5: 극도 과열 (매도 고려)
• MVRV > 2.5: 과열
• MVRV 1.0: 공정 가치
• MVRV < 1.0: 과소평가 (매수 고려)

역사적 데이터:

• 2017년 고점: MVRV 3.7
• 2021년 고점: MVRV 3.5
• 바닥: MVRV 0.8-1.0

7. 장단기 보유자 비율 (LTH/STH)

분류:

• 단기 보유자 (STH): 155일 미만
• 장기 보유자 (LTH): 155일 이상

신호:

• LTH 증가: 강한 손 증가 → 강세
• STH 증가: 약한 손 증가 → 약세

SOPR (Spent Output Profit Ratio):

• STH-SOPR < 1: 단기 보유자 손절 중 → 바닥 근처
• LTH-SOPR > 1: 장기 보유자 익절 중 → 고점 근처

8. 스테이블코인 지표

거래소 스테이블코인 잔고:

• 증가: 매수 자금 유입 → 강세
• 감소: 자금 이탈 → 약세

스테이블코인 공급:

• USDT, USDC 발행 증가 → 시장에 자금 유입
• 소각 증가 → 자금 유출

주요 온체인 분석 도구

어떤 도구를 사용해야 할까요?

Glassnode

개요:

• 가장 전문적인 온체인 플랫폼
• 기관급 데이터
• 다양한 지표

주요 기능:

• 거래소 유출입
• MVRV, NVT
• SOPR
• 고래 추적
• 파생상품 데이터

장점:

• ✅ 가장 많은 지표
• ✅ 정확한 데이터
• ✅ 전문 분석

단점:

• ❌ 비쌈
• ❌ 복잡함

가격:

• 무료: 제한적
• Advanced: $29/월
• Professional: $799/월 (기관용)

추천 대상:

• 진지한 투자자
• 전문 트레이더
• 펀드 매니저

CryptoQuant

개요:

• 거래소 데이터 특화
• 한국 서비스
• 상대적으로 저렴

주요 기능:

• 거래소 유출입 (핵심)
• 거래소 잔고
• 마이너 유출입
• 스테이블코인

장점:

• ✅ 거래소 데이터 최고
• ✅ 한국어 지원
• ✅ 합리적 가격

단점:

• ❌ Glassnode보다 지표 적음

가격:

• 무료: 기본
• Pro: $39/월
• Premium: $99/월

추천 대상:

• 거래소 데이터 중심 분석
• 한국 투자자

Nansen

개요:

• 이더리움 특화
• 스마트 머니 추적
• 라벨링 시스템

주요 기능:

• 스마트 머니 추적
• 지갑 라벨링 (Fund, Trader, DEX 등)
• NFT 분석
• DeFi 자금 흐름
• 토큰 God Mode

장점:

• ✅ 이더리움 최고
• ✅ 스마트 머니 인사이트
• ✅ NFT/DeFi 강력

단점:

• ❌ 매우 비쌈
• ❌ 이더리움 중심 (BTC 약함)

가격:

• Essential: $49/월
• Alpha: $149/월
• Alpha Pro: $499/월

추천 대상:

• 이더리움 투자자
• DeFi/NFT 활동
• 고액 투자자

Santiment

개요:

• 온체인 + 소셜 데이터
• 감성 분석
• 다양한 알트코인

주요 기능:

• 개발 활동
• 소셜 트렌드
• 네트워크 성장
• 고래 추적

장점:

• ✅ 소셜 데이터 통합
• ✅ 알트코인 많음
• ✅ 개발 활동 추적

단점:

• ❌ UI 복잡

가격:

• Free: 제한적
• Pro: $35/월
• Premium: $299/월

Dune Analytics

개요:

• 커뮤니티 기반
• SQL 쿼리
• 무료 대시보드 많음

장점:

• ✅ 무료
• ✅ 커스텀 분석
• ✅ 커뮤니티 대시보드

단점:

• ❌ 기술적
• ❌ 직접 쿼리 필요

추천 대상:

• 예산 제한
• 기술적 능력
• DeFi 데이터

비교 요약

도구	가격	난이도	전문성	추천 대상
Glassnode	$29-799/월	중간	최고	전문가
CryptoQuant	$39-99/월	쉬움	높음	거래소 추적
Nansen	$49-499/월	중간	최고	ETH/DeFi
Santiment	$35-299/월	중간	높음	소셜+온체인
Dune	무료	어려움	커스텀	개발자

추천: 초보는 CryptoQuant 무료, 진지하면 Glassnode

고래 추적 실전 가이드

스마트 머니를 따라하는 방법입니다.

고래란?

정의: 대량 보유 지갑

기준 (예시):

• BTC: 1,000개 이상
• ETH: 10,000개 이상
• 상대적: 총 공급량의 0.01% 이상

왜 추적?

• 시장 영향력 큼
• 정보력 우수
• 조기 신호

Whale Alert 활용

설정:

1. 텔레그램/트위터에서 Whale Alert 팔로우
2. 알림 받기

해석:

거래소 입금 (🔴):

🚨 100,000,000 USDT (100M USD) transferred from unknown wallet to Binance

• 의미: 대량 매도 준비 가능성
• 행동: 주의, 단기 약세 가능

거래소 출금 (🟢):

🚨 5,000 BTC (250M USD) transferred from Binance to unknown wallet

• 의미: 장기 보유 준비
• 행동: 강세 신호

지갑 간 이동:

🚨 10,000 ETH (20M USD) transferred from wallet A to wallet B

• 의미: 재배치, 중립
• 추가 확인 필요

주의사항:

• 한 번의 이동만으로 판단 금지
• 패턴 확인 (여러 고래, 며칠 추세)
• 거래소 내부 지갑 이동 가능성

Nansen 스마트 머니 추적

Smart Money 정의:

• 펀드 지갑
• 성공한 트레이더
• 프로젝트 팀

추적 방법:

1단계: 관심 토큰 선택

• 예: UNI (유니스왑)

2단계: Smart Money 탭

1. Nansen “Token God Mode”
2. UNI 검색
3. “Smart Money” 탭

3단계: 행동 확인

• 축적 (Accumulation): 스마트 머니 매수 중
• 분산 (Distribution): 스마트 머니 매도 중

4단계: 따라하기

• 축적 시: 매수 고려
• 분산 시: 매도 고려

예시:

• 2021년 초 ETH: 스마트 머니 대량 축적 → 이후 10배
• 2021년 말 알트: 스마트 머니 분산 → 이후 -80%

개별 지갑 추적

방법:

1. 대형 지갑 찾기

• Etherscan: ETH 상위 홀더
• Blockchain.com: BTC 상위 홀더

2. 관심 지갑 저장

• 주소 복사
• 북마크 또는 Nansen “Watchlist”

3. 정기 확인

• 주 1회
• 잔고 변화
• 거래 내역

4. 알림 설정

• Nansen Smart Alerts
• 특정 지갑 거래 시 알림

거래소 유출입 전략

가장 실용적인 전략입니다.

기본 전략

강세 신호 (매수):

• 거래소 순유출 (Outflow > Inflow)
• 거래소 잔고 감소 추세
• 7일 연속 순유출

약세 신호 (매도):

• 거래소 순유입 (Inflow > Outflow)
• 거래소 잔고 증가 추세
• 7일 연속 순유입

CryptoQuant 실전

1단계: 차트 설정

1. CryptoQuant 접속
2. “Exchange Flows” 선택
3. BTC 또는 ETH 선택

2단계: 지표 확인

All Exchanges Inflow:

• 모든 거래소로 들어가는 BTC
• 증가 → 매도 압력

All Exchanges Outflow:

• 모든 거래소에서 나가는 BTC
• 증가 → 매수 압력

Exchange Reserve:

• 거래소 총 잔고
• 감소 추세 → 강세

3단계: 패턴 인식

바닥 신호:

• 대량 유출 지속
• 잔고 급감
• 예: 2020년 3월 코로나 이후

고점 신호:

• 대량 유입 지속
• 잔고 급증
• 예: 2021년 4-5월 고점

4단계: 행동

바닥 신호 확인:

• 분할 매수 시작
• DCA 전략
• 3-6개월 보유

고점 신호 확인:

• 수익 실현 고려
• 비중 줄이기
• 현금 확보

고급 전략

마이너 유출입:

• 마이너가 거래소로 입금 → 매도 압력
• 마이너가 축적 → 강세 신호

스테이블코인 유입:

• 거래소 스테이블코인 증가 → 매수 자금 준비
• USDT/USDC 발행 증가 → 시장 확대

특정 거래소:

• 바이낸스 유출 → 가장 강력한 신호
• 코인베이스 유입 → 기관 매도 가능성

네트워크 활성도 분석

프로젝트 건전성 확인하기:

활성 주소 분석

증가 추세:

• 채택 증가
• 사용자 성장
• 장기 강세

감소 추세:

• 관심 감소
• 사용자 이탈
• 장기 약세

확인 방법:

• Glassnode “Active Addresses”
• 30일 이동평균 추세

거래 수 분석

온체인 거래 수:

• 증가: 네트워크 사용 증가
• 감소: 활동 둔화

주의:

• 스팸 거래 가능성
• 수수료와 함께 확인

수수료 분석

네트워크 수수료 (가스비):

• 높음: 수요 많음, 과열 가능
• 낮음: 수요 적음, 저평가 가능

예시:

• 이더리움 가스비 500 gwei+ → 과열
• 가스비 10 gwei 이하 → 저평가

개발 활동

GitHub 커밋:

• Santiment에서 확인
• 개발 활발 → 프로젝트 건강
• 개발 중단 → 경고 신호

예시:

• Cardano: 개발 활동 많지만 가격 부진
• → 개발만으로는 부족, 채택 중요

매수/매도 타이밍 포착

실전 신호 읽기:

강력한 매수 신호

3가지 이상 동시 발생:

1. 거래소 순유출 7일+
2. MVRV < 1.0
3. STH-SOPR < 1 (단기 보유자 손절)
4. 고래 축적 증가
5. 스테이블코인 거래소 유입

역사적 예:

• 2020년 3월 (코로나 바닥)
• 2022년 11월 (FTX 이후)

강력한 매도 신호

3가지 이상 동시 발생:

1. 거래소 순유입 7일+
2. MVRV > 3.5
3. LTH-SOPR > 1 (장기 보유자 익절)
4. 고래 분산 증가
5. 스테이블코인 거래소 유출

역사적 예:

• 2021년 4월 (첫 번째 고점)
• 2021년 11월 (두 번째 고점)

중립/관망 신호

혼합 신호:

• 일부 강세, 일부 약세
• 명확한 추세 없음
• 횡보 가능성

행동:

• 기존 포지션 유지
• 추가 신호 대기
• 작은 포지션만

온체인 분석 함정

주의해야 할 점들:

1. 단일 지표 의존

실수:

• 한 가지만 보고 판단
• 예: 거래소 유입만

올바름:

• 여러 지표 종합
• 3-5개 확인
• 추세 확인

2. 단기 노이즈

문제:

• 하루 데이터로 판단
• 일시적 변동

해결:

• 7일 이동평균
• 추세 확인
• 패턴 인식

3. 거래소 내부 이동

혼란:

• 거래소 지갑 재배치
• 콜드월렛↔핫월렛
• 실제 매도 아님

확인:

• 여러 거래소 합산
• 장기 추세

4. 과도한 확신

위험:

• 온체인 = 100% 정확?
• 예외 상황 존재

현실:

• 확률 높임 (60-70%)
• 절대 아님
• 다른 분석과 결합

5. 비용 간과

문제:

• Glassnode $800/월
• ROI 확인 안 함

해결:

• 무료 도구로 시작
• 수익 나면 유료
• 비용 대비 가치

온체인 + 차트 결합 전략

최강의 조합:

전략

1단계: 온체인으로 방향 파악

• 중장기 추세
• 강세/약세 환경
• 리스크 레벨

2단계: 차트로 진입 타이밍

• 온체인 강세 → 매수 대기
• 차트 조정 → 진입
• 지지선 확인

예시:

• 온체인: 거래소 유출 증가 (강세)
• 차트: 50일 이동평균선 터치
• 행동: 매수

3단계: 온체인으로 출구

• 고점 신호 확인
• 수익 실현
• 단계적 매도

실전 시나리오

시나리오 1: 상승 초입

• 온체인: MVRV 1.2, 거래소 유출
• 차트: 200일선 돌파
• 행동: 적극 매수

시나리오 2: 과열

• 온체인: MVRV 3.0, 거래소 유입
• 차트: RSI 80+
• 행동: 수익 실현

시나리오 3: 바닥

• 온체인: MVRV 0.9, 고래 축적
• 차트: 역헤드앤숄더
• 행동: 분할 매수

무료로 시작하기

예산 제한 시:

무료 도구 조합

1. CryptoQuant 무료

• 거래소 유출입 기본
• 일일 확인

2. Glassnode 무료 뉴스레터

• 주간 인사이트
• 핵심 지표 요약

3. Whale Alert

• 텔레그램/트위터
• 실시간 대형 거래

4. Etherscan/Blockchain.com

• 개별 지갑 추적
• 수동이지만 무료

5. Dune Analytics

• 커뮤니티 대시보드
• DeFi 데이터

무료 전략

주간 루틴:

1. 월요일: CryptoQuant 거래소 유출입 확인
2. 수요일: Glassnode 뉴스레터 읽기
3. 금요일: Whale Alert 주간 요약
4. 매일: 관심 지갑 Etherscan 확인 (5분)

마무리하며

온체인 분석은 암호화폐 투자의 미래입니다.

핵심 요약:

1. 온체인은 블록체인의 진실
2. 거래소 유출입이 가장 실용적
3. MVRV, NVT로 밸류에이션
4. 고래 추적으로 스마트 머니 따라하기
5. 여러 지표 종합 판단
6. 차트와 결합 최강
7. 무료 도구로도 충분히 시작 가능

시작 가이드:

• 초보: CryptoQuant 무료 + Whale Alert
• 중급: Glassnode $29/월
• 고급: Nansen (ETH) 또는 여러 도구 조합

온체인 분석은 엑스레이입니다.

가격 차트는 겉모습, 온체인은 내부를 봅니다.

두 가지를 함께 보면 시장이 선명해집니다.

지금 바로 시작해보세요! 🔍

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다음 글 예고

온체인 분석으로 시장을 읽었다면, 이제 안전하게 자산을 보관해야겠죠?

다음 글에서는 암호화폐 콜드월렛 완벽 가이드를 다룹니다.

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• 콜드월렛 vs 핫월렛 차이
• Ledger, Trezor 비교
• 초기 설정 및 백업
• 시드 문구 보안 전략
• 상속 계획

해킹 걱정 없는 완벽한 보안, 기대해주세요!